Coinbase: Криптовалюты могут воспользоваться нынешней ситуацией на рынке в свою пользу

В своем аналитическом отчете Coinbase представил три возможных сценария развития событий, связанных с действиями Федеральной резервной системы США.

Первый сценарий - прекращение увеличения процентных ставок. Если ФРС не будет повышать процентные ставки, то это может привести к дальнейшему снижению стоимости доллара, что, в свою очередь, будет способствовать укреплению позиций криптовалют.

Второй сценарий - повышение ставки на 25 базисных пунктов с дальнейшей приостановкой роста. Этот вариант также может стать благоприятным для криптовалют, так как после повышения ставок инвесторы могут начать выводить свои средства из акций и других традиционных инструментов в поисках более высокой доходности на рынке криптовалют.

Третий сценарий - повышение ставки на 25 базисных пунктов с дальнейшим ее повышением с целью обуздать инфляцию. В этом случае повышение процентных ставок может привести к временному снижению спроса на криптовалюты, но в долгосрочной перспективе, при сохранении высокой инфляции, криптовалюты могут стать более привлекательным инвестиционным инструментом.

В целом, аналитики Coinbase уверены в укреплении позиций криптовалют в долгосрочной перспективе, независимо от выбранного сценария действий ФРС США. Однако они также отмечают, что краткосрочные колебания на рынке криптовалют могут быть значительными и не всегда предсказуемыми.

Прекращение увеличения процентных ставок

Увеличение процентных ставок со стороны ФРС проводилось для обуздания инфляции, вызванной в том числе действиями ФРС во время пандемии коронавируса и запуском «печатного станка для долларов». Обуздать получается с переменным успехом. Бесспорно, определенные результаты есть. В январе 2023 года инфляция в США снизилась до 6,4%, в феврале до 6%. Но в ФРС-то заявляют о том, что цель добиться роста цен в пределах 2%. Пока американские регуляторы к этому совсем не близки. Следовательно, вряд ли мы увидим полное прекращение роста процентных ставок. Это было бы возможно, если бы банковский крах оказался более масштабным. Но вроде пока худшее позади.

Предположим, что повышение все-таки случится. Как это отразится на криптовалюте? Если ставки не увеличивать, то кредиты в банках перестанут дорожать. А раз так, то американцы должны проявлять больше заинтересованности в займах. Фактически кредиты выступят в роли относительно дешевых денег. А их в свою очередь можно вложить в криптовалюту. Придется согласиться с выводами Coinbase: в этом случае действительно мы получим рост стоимости биткоина и альткоинов.

Незначительный рост ставки с дальнейшей паузой

Это более реалистичный вариант, чем первый. Все по тем же причинам. Инфляция остается высокой, чтобы ее обуздать, ФРС должна поднимать ставки. Рост на 25 базисных пунктов может помочь сгладить углы, поскольку общественное недовольство нарастает. У главы ФРС уже интересовались по поводу роста безработицы, а тут еще и по поводу банков поднялись волнения.

При таком сценарии, теоретически, мы вновь получаем ситуацию, описанную в первом случае. Только здесь будет некоторая отсрочка во времени, так как в моменте ставка хоть и незначительно, но поднимется.

Замедление роста ставки с дальнейшим ее подъемом

По мнению специалистов Coinbase, это самый вероятный вариант. Почему так? В ФРС, полагают аналитики криптобиржи, уверены, что уже справились с банковским кризисом и остановили волну недовольства. В связи с этим разумно чуть снизить темпы повышения ставки, чтобы закрепить результат. С другой стороны, инфляцию никто не отменял, и повысить ставку надо. После того, как все стабилизируется, снизится общественный резонанс и недовольство, можно будет продолжать увеличивать ставку.

Будет ли расти криптовалюта в этом случае? Вот тут уже возможны разные варианты. Если банковский кризис поутихнет, а ставки будут дальше расти, то откуда у людей возьмутся деньги? Дорогие кредиты, так или иначе, брать будут с меньшим рвением. Другой вопрос, что стоит рассматривать интерес к разным криптовалютам в отдельности.

Например, у биткоина в 2024 году запланирован халвинг. Награда за найденный блок снизится вдвое, предложение уменьшится, а следовательно цена должна расти. Звучит разумно. С другой стороны, мы можем взять какой-нибудь проект вроде Solana, где эмиссия не ограничена. Будут ли инвесторы так же охотно вкладывать и в нее – покажет лишь время.

Рассмотрим также варианты, которые экономисты Coinbase отвергают, считая нереалистичными или крайне маловероятными.

Снижение ставки

Тут трудно что-то возразить специалистам Coinbase. ФРС будет отталкиваться от ситуации с инфляцией, а она высокая. Банковские неурядицы носят скорей разовый характер, нежели систематический. Так что вероятность подобного сценария действительно невелика.

Для криптовалют, кстати, это был бы также приемлемый вариант, поскольку до банковского коллапса и риска рецессии при «активно работающем печатном станке» люди достаточно охотно вкладывались в высокорисковые активы, в том числе, чтобы обезопасить накопления от обесценивания.

Повышение ставки на 0,5%

Вариант с повышением на 50 базисных пунктов мы могли бы увидеть, если бы не было проблем с Silvergate Bank, Silicon Valley Bank и Signature Bank. В сложившихся условиях ФРС, вероятно, должна успокоить инвесторов – ослабив риторику и продолжая свою деятельность – вновь повышая ставки. В целом, в нынешних условиях такой вариант событий вероятен менее, чем был в начале марта. Но все равно более реален, чем снижение процентной ставки.

Чем дороже кредиты, тем хуже для цифровых активов. У физических лиц страх потерять свои сбережения будет превалировать над желанием заработать миллионные состояния. Впрочем, так можно рассуждать лишь до наступления рецессии или нового серьезного экономического кризиса. Тогда криптовалюта может стать убежищем для активов на время нестабильности в экономике.

Вывод

Мнение специалистов Coinbase выглядит вполне разумным на фоне банковского кризиса в США и действий ФРС. При этом представители биржи делают максимально осторожный прогноз, чтобы учесть полный спектр сценариев и не упустить все вероятные риски.